Как оценить строительную компанию: методы и советы по отличной цене

Ниже я охватываю практические способы оценки строительной компании. Я разрушаю ключевые факторы, которые ищут покупатели и продавцы, наиболее распространенные методы оценки и действенные шаги, которые вы можете предпринять, независимо от того, думаете ли вы о покупке компании, в поисках финансирования или готовитесь к продаже.

Почему важна оценка строительной компании?

Оценка строительной компании обеспечивает четкий, объективный взгляд на финансовое здоровье и операционные стороны компании. Точная оценка жизненно важна, хотите ли вы приобрести и начать строительный бизнес, планируете продавать или искать инвестиции.

Без надлежащей оценки продавцы часто недооценивают свой бизнес и оставляют деньги на столе, в то время как покупатели могут переплачивать или пропустить скрытые проблемы, которые снижают стоимость. Твердая оценка дает вам переговоры о власти и помогает вам принимать правильные решения.

Формальная оценка сертифицированного профессионала, как правило, требуется для крупных финансовых мероприятий . Например, когда вы планируете продавать, сливаться с другой компанией, ищите инвестиции или участвуете в юридических спорах или налоговых процессах, внешние стороны, такие как покупатели, кредиторы и суды, потребуют объективного, оборонительного отчета.

Что определяет стоимость строительной компании?

Несколько факторов объединяются, чтобы определить стоимость строительной компании. Покупатели смотрят на эту комбинацию финансовых показателей, операционной стабильности и позиции на рынке, чтобы решить, чего стоит бизнес.

Доход

Высокий доход строительной компании показывает, что существует высокий спрос на строительные услуги компании. Постоянный рост в течение нескольких лет является положительным признаком для потенциальных покупателей.

Прибыль и прибыль

Прибыль часто является наиболее важным фактором, который рассматривают покупатели. Здоровая прибыль доказывает, что компания может эффективно управлять затратами. Покупатели хотят видеть, что доход приводит к фактической прибыли.

Контрактное отставание

Ответственность компании представляет будущую работу, которую она уже обеспечивается по контракту. Сильное отставание в размере 8-12 месяцев обеспечивает уверенность покупателей в ближайшем доходах. Качество отставания имеет большее значение, чем количество. Прибытные контракты с надежными клиентами стоят более низкой маржинальной работы.

Репутация

Сильная репутация качественной работы, безопасности и надежности приводит к повторным бизнесу и ценным направлениям. Эта доброжелательность является значительным, хотя и нематериальным активом.

Связывающая способность

Это способность компании получать поручительские облигации для крупных проектов. Сильная пропускная способность позволяет вам делать ставку на большую, часто более прибыльную работу. Ограниченная мощность связывания ограничивает рост и снижает стоимость компании для покупателей.

Денежный поток

Последовательный и предсказуемый денежный поток демонстрирует финансовую стабильность. Он показывает покупателям, что бизнес может покрыть свои расходы и инвестировать в рост, не полагаясь на долги.

Рыночные условия

Здоровье местной и национальной экономики, процентных ставок и тенденций на рынке недвижимости влияет на стоимость компании. Разумный рынок может поднять оценку, в то время как спад может снизить его.

Тип бизнеса

Тип строительного бизнеса ведется. Ниша или специализированные компании часто имеют более высокую прибыль и привлекают более высокую оценку.

Как рассчитать стоимость строительной компании: общие методы

Профессиональные оценщики используют различные методы, чтобы получить полную картину компании, а затем взвесить результаты на основе конкретной ситуации компании.

Многие методы оценки используют «мультипликаторы» - число, которое вы умножаете на ключевую финансовую метрику для оценки стоимости. Эти мультипликации связаны с анализом недавних продаж аналогичных строительных компаний. Профессиональные оценщики сохраняют базы данных о продажах и корректируют множественные масштабы в зависимости от размера компании, специализированного типа, географического положения и текущих рыночных условий.

Например, если аналогичные компании HVAC недавно продавали в 6 раз свою годовую прибыль, 6x Multy может быть подходит для оценки другой компании HVAC.

Понимание того, как распространенные методы могут помочь вам заметить, когда оценка может преодолеть или преувеличить ценность строительного бизнеса , в то же время предоставляя вам использование, чтобы задать правильные вопросы или предположения соревнования, мультипликации и многое другое во время переговоров.

Вот посмотрите на наиболее распространенные методы, которые используются, наряду с типичными кратными и метриками.

Оценка на основе прибыли (EBITDA-множество)

Обзор

Доходы до процентов, налогов, амортизации и амортизации (EBITDA) часто являются наиболее важным методом оценки прибыльных строительных компаний. EBITDA определяет ценность на основе способности компании получать прибыль .

Чтобы рассчитать EBITDA, начните с чистой прибыли (что осталось после всех расходов) и добавьте 4 вещи: процентные платежи по кредитам, уплаченные налоги, амортизация на оборудование и транспортные средства и амортизация нематериальных активов. Для большинства подрядчиков большое количество здесь- амортизация : все эти списания оборудования, которые снижают налогооблагаемый доход, но не представляют фактические денежные средства, покидая бизнес.

EBITDA хорошо работает для сравнения строительных компаний, потому что она игнорирует различия в том, как компании управляют долгами, платят налоги или обрабатывают амортизацию оборудования. Это важно, потому что компании могут иметь дорогостоящее оборудование, которое создает большие расходы на амортизацию на бумаге, хотя оборудование все еще имеет реальную ценность.

Согласно анализу в декабре 2024 года из слияний и поглощений ИМТ, специализированные подрядчики, как правило, видят множество от 5 раз до 12x EBITDA, в то время как генеральные подрядчики варьируются от 3 раза до 8x.

Кто обычно использует это

Этот метод является стандартом для наиболее прибыльных, устоявшихся строительных компаний, особенно при продаже строительного бизнеса или покупки строительной компании. Он предпочитается как финансовыми инвесторами, так и стратегическими покупателями, потому что он дает четкую картину операционных показателей.

Дискреционные доходы продавца (SDE) множественные

Обзор

SDE является оценкой общей финансовой выгоды, которую один владелец постоянной станет постоянным оператором на ежегодной основе на ежегодной основе . Для меньших, управляемых владельцем предприятия SDE часто является более точной мерой заработка, чем EBITDA.

Чтобы рассчитать SDE, начните с чистой прибыли, затем добавьте обратно:

• Зарплата владельца, все пособия, которые получает владелец (медицинское страхование, выплаты транспортных средств и т. Д.).
• Личные расходы проходят через бизнес (счета за семейные мобильные телефоны, личные поездки и т. Д.).
• Однократные расходы, которые не повторяются (юридические сборы за иск, крупный ремонт оборудования).

Результат показывает, что новый владелец может ожидать в качестве общей финансовой выгоды от ведения бизнеса.

SDE признает реальность того, как работают небольшие строительные предприятия. Многие владельцы платят себе скромные зарплаты, проведя личные расходы через компанию по налоговым причинам. SDE показывает покупателю истинную экономическую выгоду от собственности , а не только то, что кажется «прибылью» на бумаге.

Мультипликации SDE для строительных фирм, как правило, ниже, чем кратные EBITDA, часто в диапазоне от 2 раза до 4x, поскольку покупатель должен заменить вклад в рабочую силу и управление владельцем своим собственным временем и усилиями.

Кто обычно использует это

Это основной метод для тех, кто рассматривает вопрос о том, как оценить небольшую строительную компанию, обычно с годовым доходом менее 5 миллионов долларов, где владелец активно участвует в ежедневных операциях, продажах и управлении проектами. Это особенно полезно для оценки семейных предприятий или единственных владельцев.

Основная оценка на основе активов

Обзор

Оценка на основе активов устанавливает ценность компании, расчет справедливой рыночной стоимости своих активов (оборудование, транспортные средства, недвижимость, инвентарь) за вычетом своих обязательств . Этот метод обеспечивает «этаж» для бизнеса, представляющую то, что можно восстановить в ликвидации.

Для строительных компаний задача заключается в том, что ценности оборудования в книгах компании (называемые «книжными ценностями») часто значительно отличаются от того, что оборудование может на самом деле продавать на сегодня. Экскаватор, купленный за 300 000 долларов США 3 года назад, может показать 180 000 долл. США на книги после амортизации, но может продать за 250 000 долларов на сегодняшнем рынке подержанного оборудования.

Оценки профессионального оборудования рассматривают такие факторы, как много часов на оборудовании, насколько хорошо оно поддерживается, и текущий спрос на этот тип машин.

Кто обычно использует это

Этот метод наиболее актуален для капиталоемких компаний, таких как тяжелые гражданские или раскопки подрядчиков с большими флотами машин. Он также является основным методом, используемым в случаях финансового бедствия, ситуаций с банкротством или когда власть заработка компании не оправдывает более высокие оценки в зависимости от прибыли или доходов.

Пример

Тяжелая эксплуатационная компания владеет оборудованием с справедливой рыночной стоимостью 5 миллионов долларов и автопарком на сумму 1 миллион долларов. Он также имеет 500 000 долларов наличными и дебиторской задолженностью. Общая сумма обязательств составляет 2 миллиона долларов. Значения оборудования отражают текущее использование в 2-летнем договоре о строительстве дорог и прочные отношения компании, которые обеспечивают постоянную работу.

Оценка = 5 000 000 долл. США + 1 000 000 долл. США + 500 000 долл. США (активы) - 2 000 000 долл. США (обязательства) = 4 500 000 долл. США.

Сопоставимый анализ компании (CCA)

Обзор

CCA ценит бизнес , сравнивая его с аналогичными компаниями, которые недавно были проданы или публично торгуются . Оценщик анализирует цены продажи сопоставимых местных или региональных строительных фирм и получает кратные оценки из этих транзакций.

Задача - найти по -настоящему сопоставимые компании. Обычно вносятся корректировки для различий в размере, прибыльности, перспективах роста и рыночных условиях. Анализ рассматривает такие факторы, как качество управленческих команд, базы клиентов, географические рынки и оперативная эффективность. Недавние транзакции взвешены сильнее, чем пожилые, чтобы отразить текущие рыночные условия.

Кто обычно использует это

CCA используется почти во всех профессиональных оценках в качестве проверки реальности против других методов. Это особенно полезно для инвестиционных банкиров, бизнес-брокеров и оценщиков, которые должны заземлить оценку в реальных рыночных данных и оправдать свои выводы для покупателей и продавцов.

Оценка на основе доходов

Обзор

Оценка на основе доходов использует годовые продажи в качестве базовой метрики ( а не прибыль). Этот метод проще, чем на основе прибыли, но менее точный, потому что он игнорирует, действительно ли компания зарабатывает деньги на этих продажах. Мультипликации доходов в строительстве могут варьироваться от 0,5x до более чем 2x, при этом генеральные подрядчики обычно на нижнем конце и специализированные подрядчики, ориентированные на обслуживание, на более высоком конце.

Кто обычно использует это

Оценка на основе доходов часто используется для быстрорастущих компаний, которые сильно реинвестируются и могут еще не иметь последовательной прибыли. Он также используется в качестве инструмента быстрого скрининга, когда необходима оценка стадионного оборота, или когда методы, основанные на прибыли, не применимы из-за нерегулярных доходов или убытков.

Где искать профессиональную оценку

Когда его спросили, какой совет он даст владельцу, готовящемуся к продаже в ближайшие 2–3 года, чтобы максимизировать оценку, Майк Блейк, генеральный директор High Borce Strategies, бизнес-оценка и стратегическая консалтинговая фирма, сказал, что они должны «начать с ввода в эксплуатацию независимой оценки своей компании. Оценка не только предоставит владельцу информацию о текущих ценности, которые в соответствии с тем, что в соответствии с тем, что в соответствии с тем, что в соответствии с тем, что в соответствии с реальными ожиданиями, но а также указание на владельцы. стоимость компании ».

Планируете ли вы продать или сделать что -то еще, что требует оценки, вы можете найти один из:

• Оценные фирмы, особенно те, которые специализируются на строительстве.
• CPAS и оценщики с учетными данными, такими как CVA (сертифицированный аналитик по оценке).
• Консультанты или бизнес -брокеры слияния и поглощения.
• Банки и поручительские компании (для финансирования и целей связывания).

Советы по получению точной оценки

Точная оценка укрепляет доверие с покупателями и обеспечивает справедливую цену. При рассмотрении того, как оценить строительную компанию для продажи, есть некоторые вещи, которые могут помочь обеспечить точность.

Для продавцов

• Держите свои финансы безупречными. «Бесполезные книги - это классика», - говорит Аллен Мисаги, владелец Grand Design Build. «Смешивание личных и деловых расходов, не отслеживая то, что на самом деле стоит каждая работа? Это заставляет покупателей с ума».
• Нормализовать свой заработок. Отрегулируйте свою финансовую отчетность, чтобы удалить любые 1-кратные или личные расходы, которые не связаны с основными бизнес-операциями. Это дает более четкую картину истинной прибыльности компании.
• Документировать все. Покупатель захочет увидеть доказательства вашего успеха. Держите четкие записи о своем отставании контракта, отношениях с клиентами и истории проекта.
• Работа со строительными консультантами. Это гарантирует, что ваша оценка отражает отраслевые реалии, такие как качество отставания, мощность связи и стоимость оборудования.

Для покупателей

• Проверьте числа независимо. Не полагайтесь исключительно на предоставленные продавцами финансовые показатели. Запрос налоговые декларации, банковские выписки и независимые аудиты.
• Оценить качество отставания. Не все контрактные работы равны. Изучите маржу прибыли по контракту и оцените кредитоспособность клиентов.
• Понять участие владельца. Если владелец обрабатывает большинство продаж, оценки или ключевых отношений, фактор затрат и риск замены этого опыта.
• Оценка производительности компании. Сравните финансовые показатели компании с средними. Компании, которые превосходят своих сверстников, часто вознаграждаются более высокими оценками.

Как подготовиться к оценке компании

Для продавцов

Если вы думаете о продаже в ближайшие несколько лет, подготовка начинается сейчас. Принятие преднамеренных мер по улучшению вашей деятельности и снижения риска бизнеса для нового владельца может значительно повысить вашу окончательную цену продажи.

• Создайте сильную команду менеджеров. Как советует Аллен Мисаги, «создайте команду, которая может запустить вещи, не будучи там 24/7». Бизнес, который не зависит от его владельца, является гораздо более безопасной инвестицией для покупателя. Подумайте о найме строительных работников с потенциалом лидерства или продвижением изнутри.
• Диверсифицируйте свою клиентскую базу. «У вас нет всех яиц в одной корзине; если вы полагаетесь на одного большого клиента, это рискованно», - говорит Мисаги. Работайте над разработкой нескольких потоков доходов и отношений с клиентами, чтобы показать, что компания не уязвима для потери одного большого контракта.
• Разработать повторяющийся доход. Наиболее ценным доходом является предсказуемый доход. Мисаги рекомендует вам «провести некоторую стабильную работу, как контракты на техническое обслуживание, повторить клиентов, все, что поддерживает свет, даже когда новые проекты замедляются».
• Адресовать красные флаги в лоб. Очистите любые выдающиеся проблемы, прежде чем покупатель найдет их. Это включает в себя разрешение судебных процессов, улучшение плохой записи безопасности или погашение чрезмерного долга.
• Поддерживать стандарты качества. Реализовать планы контроля качества строительства, чтобы обеспечить постоянное качество работы. Покупатели хотят видеть, что стандарты останутся высокими даже после изменений владения.
• Сосредоточьтесь на основе бизнеса. Осредственно освоить принципы управления успешным строительным бизнесом, укрепляя свой финансовый контроль, операционные системы и возможности управления командой.

Для покупателей

• Разработать критерии оценки заранее. Определите свой целевой размер, географию, специальности и финансовые показатели, прежде чем начать искать.
• Подготовьте финансирование заранее. Получите предварительную квалификацию для кредитов или организуйте обязательства инвесторов, чтобы вы могли быстро перемещаться по хорошим возможностям.
• Построить команду по должной осмотрительности. Создайте бухгалтеры, юристы и отраслевые эксперты, которые понимают строительные предприятия, прежде чем они вам понадобятся.

Часто задаваемые вопросы

Как я могу рассчитать, сколько стоит строительный бизнес?

Наиболее распространенным методом является подход «многократный». Вы рассчитываете прибыль перед процентами, налогами, амортизацией и амортизацией (EBITDA), затем умножаете его на отраслевое число (множественное).

Какая хорошая прибыль для строительного бизнеса?

Прибыль варьируется в зависимости от специальности. Некоторые из наиболее прибыльных строительных предприятий находятся в высокоспециализированных нишах. Согласно исследованию Национальной ассоциации строителей дома, генеральные подрядчики обычно видят валовую маржу от 12% до 16%, в то время как специальные подрядчики могут достичь от 15% до 25% или более.

Является ли 30% хорошей EBITDA для строительной компании?

30% маржи EBITDA является исключительно высокой для строительной компании и не типична. Для большинства хорошо эффективных строительных компаний маржа EBITDA в диапазоне 8–15% считается очень сильной.