Como valorizar uma empresa de construção: métodos e dicas por um ótimo preço

Abaixo, cobro maneiras práticas de valorizar uma empresa de construção. Eu divido os principais fatores que os compradores e vendedores procuram, os métodos de avaliação mais comuns e as etapas acionáveis ​​que você pode tomar, esteja você pensando em comprar uma empresa, buscar financiamento ou se preparando para uma venda.

Por que a avaliação de uma empresa de construção é importante?

Uma avaliação da empresa de construção fornece uma visão clara e objetiva dos pontos fortes de saúde financeira e operacional de uma empresa. Uma avaliação precisa é vital se você deseja adquirir e iniciar um negócio de construção, planejando vender ou buscar investimentos.

Sem uma avaliação adequada, os vendedores geralmente prejudicam seus negócios e deixam dinheiro na mesa, enquanto os compradores podem pagar ou perder problemas ocultos que reduzem o valor. Uma avaliação sólida oferece poder de negociação e ajuda a tomar as decisões certas.

Uma avaliação formal de um profissional certificada normalmente é necessária para os principais eventos financeiros . Por exemplo, quando você planeja vender, fundir -se com outra empresa, buscar investimentos ou está envolvido em disputas legais ou procedimentos fiscais, partes externas como compradores, credores e tribunais exigirão um relatório objetivo e defensável.

O que determina o valor de uma empresa de construção?

Vários fatores se reúnem para determinar o valor de uma empresa de construção. Os compradores analisam essa combinação de desempenho financeiro, estabilidade operacional e posição de mercado para decidir quanto vale uma empresa.

Receita

A Receita da High Construction Company mostra que há uma forte demanda pelos serviços de construção da empresa. O crescimento consistente ao longo de vários anos é um sinal positivo para potenciais compradores.

Margens de lucro e lucro

O lucro é frequentemente o fator mais importante que os compradores consideram. As margens de lucro saudáveis ​​provam que uma empresa pode gerenciar os custos de maneira eficaz. Os compradores querem ver que a receita se traduz em lucro real.

Backlog de contrato

O backlog de uma empresa representa trabalhos futuros que já está garantido sob contrato. Um forte atraso de 8 a 12 meses fornece a confiança dos compradores na receita de curto prazo. A qualidade do backlog é mais importante do que quantidade. Contratos lucrativos com clientes confiáveis ​​valem mais do que trabalho de baixa margem.

Reputação

Uma forte reputação de trabalho de qualidade, segurança e confiabilidade leva a repetir negócios e referências valiosas. Essa boa vontade é um ativo significativo, embora intangível.

Capacidade de ligação

Essa é a capacidade de uma empresa de obter títulos de garantia para grandes projetos. A forte capacidade de vínculo permite que você lance em empregos maiores, muitas vezes mais lucrativos. A capacidade de ligação limitada restringe o crescimento e reduz o valor de uma empresa para os compradores.

Fluxo de caixa

O fluxo de caixa consistente e previsível demonstra estabilidade financeira. Ele mostra aos compradores que o negócio pode cobrir suas despesas e investir em crescimento sem depender da dívida.

Condições de mercado

A saúde da economia local e nacional, taxas de juros e tendências do mercado imobiliário afetam o valor de uma empresa. Um mercado em expansão pode levantar uma avaliação, enquanto uma desaceleração pode abaixá -la.

Tipo de negócio

O tipo de negócio de construção sendo operado. Nicho ou empresas especializadas geralmente têm margens de lucro mais altas e atraem avaliações mais altas.

Como calcular o valor de uma empresa de construção: métodos comuns

Os avaliadores profissionais usam vários métodos para obter uma imagem completa de uma empresa e, em seguida, pesa os resultados com base na situação específica de uma empresa.

Muitos métodos de avaliação usam "múltiplos" - um número que você multiplica contra uma métrica financeira essencial para estimar o valor. Esses múltiplos vêm da análise de vendas recentes de empresas de construção semelhantes. Os avaliadores profissionais mantêm bancos de dados de vendas e ajustam múltiplos com base no tamanho da empresa, tipo especial, localização geográfica e condições atuais de mercado.

Por exemplo, se empresas semelhantes de HVAC venderam recentemente 6 vezes o lucro anual, um múltiplo 6x pode ser apropriado para avaliar outra empresa de HVAC.

Compreender como os métodos comuns funcionam pode ajudá -lo a identificar quando uma avaliação pode subestimar ou exagerar o valor de uma empresa de construção , ao mesmo tempo em que você alavanca para fazer as perguntas certas ou concorrer suposições, múltiplos e muito mais durante as negociações.

Aqui está uma olhada nos métodos mais comuns em uso, juntamente com múltiplos e métricas típicas.

Avaliação baseada em lucro (múltiplo EBITDA)

Visão geral

Os ganhos antes dos juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) são frequentemente o método mais importante para avaliar empresas de construção lucrativas. O EBITDA determina o valor com base na capacidade de uma empresa de gerar lucro .

Para calcular o EBITDA, comece com o lucro líquido (o que resta depois de todas as despesas) e adicione 4 coisas: pagamentos de juros a empréstimos, impostos pagos, depreciação em equipamentos e veículos e amortização de ativos intangíveis. Para a maioria dos contratados, o grande número aqui é a depreciação : todas as baixas de equipamentos que reduzem a receita tributável, mas não representam dinheiro real, deixando os negócios.

O EBITDA funciona bem para comparar empresas de construção porque ignora as diferenças na maneira como as empresas gerenciam dívidas, pagam impostos ou lidam com a depreciação do equipamento. Isso importa porque as empresas podem possuir equipamentos caros que criam grandes cobranças de depreciação no papel, mesmo que o equipamento ainda tenha valor real.

De acordo com uma análise de dezembro de 2024 da BMI Fusergers & Aquisitions, os contratados especializados geralmente vêem múltiplos de 5x a 12x EBITDA, enquanto os contratados gerais variam de 3x a 8x.

Quem geralmente usa

Esse método é o padrão para empresas de construção mais lucrativas e estabelecidas, especialmente ao vender um negócio de construção ou comprar uma empresa de construção. É favorecido por investidores financeiros e compradores estratégicos porque fornece uma imagem clara do desempenho operacional.

Vários ganhos discricionários do vendedor (SDE)

Visão geral

O SDE é uma estimativa do benefício financeiro total que um único proprietário-operador em período integral derivaria de uma empresa anualmente . Para empresas menores e operadas pelo proprietário, a SDE é frequentemente uma medida mais precisa do poder de ganhar do que o EBITDA.

Para calcular o SDE, comece com o lucro líquido e adicione novamente:

• O salário do proprietário, todos beneficiam que o proprietário recebe (seguro de saúde, pagamentos de veículos etc.).
• As despesas pessoais passam pelos negócios (contas de telefone celular da família, viagens pessoais etc.).
• Despesas únicas que não repetem (taxas legais para um processo, grandes reparos de equipamentos).

O resultado mostra o que um novo proprietário poderia esperar como benefício financeiro total da administração dos negócios.

A SDE reconhece a realidade de como pequenas empresas de construção operam. Muitos proprietários se pagam salários modestos enquanto executam despesas pessoais através da empresa por razões fiscais. A SDE mostra a um comprador o verdadeiro benefício econômico da propriedade , não apenas o que parece como "lucro" no papel.

Os múltiplos de SDE para empresas de construção são tipicamente menores que os múltiplos de EBITDA, geralmente variando de 2x a 4x, porque o comprador deve substituir a entrada de mão -de -obra e gerenciamento do proprietário com seu próprio tempo e esforço.

Quem geralmente usa

Esse é o principal método para aqueles que consideram como valorizar uma pequena empresa de construção, normalmente aqueles com menos de US $ 5 milhões em receita anual, onde o proprietário está fortemente envolvido em operações diárias, vendas e gerenciamento de projetos. É particularmente útil para avaliar empresas familiares ou propriedades únicas.

Avaliação baseada em ativos

Visão geral

Uma avaliação baseada em ativos define o valor de uma empresa calculando o valor justo de mercado de seus ativos (equipamentos, veículos, imóveis, inventário) menos seus passivos . Este método fornece um valor de "piso" para os negócios, representando o que poderia ser recuperado na liquidação.

Para as empresas de construção, o desafio é que os valores dos equipamentos nos livros da empresa (chamados “valores de livros”) geralmente diferem significativamente do que o equipamento poderia realmente vender hoje. Uma escavadeira comprada por US $ 300.000 há 3 anos pode mostrar US $ 180.000 nos livros após a depreciação, mas poderia ser vendida por US $ 250.000 no mercado de equipamentos usados ​​de hoje.

As avaliações de equipamentos profissionais consideram fatores como quantas horas estão no equipamento, quão bem ele foi mantido e a demanda atual por esse tipo de maquinaria.

Quem geralmente usa

Esse método é mais relevante para empresas intensivas em capital, como empreiteiros civis ou de escavação pesados ​​com grandes frotas de máquinas. É também o método principal usado em casos de sofrimento financeiro, situações de falência ou quando o poder de ganhar de uma empresa não justifica avaliações mais altas com base em lucros ou receitas.

Exemplo

Uma empresa de escavação pesada possui equipamentos com um valor justo de mercado de US $ 5 milhões e uma frota de veículos no valor de US $ 1 milhão. Ele também possui US $ 500.000 em dinheiro e recebíveis. Seu passivo total é de US $ 2 milhões. Os valores do equipamento refletem a utilização atual em um contrato de construção de estradas de dois anos e nas fortes relações de vínculo da empresa que garantem o trabalho contínuo.

Avaliação = US $ 5.000.000 + US $ 1.000.000 + $ 500.000 (ativos) - US $ 2.000.000 (passivos) = US $ 4.500.000.

Análise da empresa comparável (CCA)

Visão geral

A CCA valoriza um negócio comparando -o com empresas semelhantes que foram vendidas recentemente ou são negociadas publicamente . Um avaliador analisa os preços de venda de empresas de construção local ou regional comparáveis ​​e deriva de múltiplos de avaliação dessas transações.

O desafio é encontrar empresas verdadeiramente comparáveis. Os ajustes geralmente são feitos para diferenças no tamanho da empresa, lucratividade, perspectivas de crescimento e condições de mercado. A análise considera fatores como a qualidade das equipes de gerenciamento, bases de clientes, mercados geográficos e eficiência operacional. As transações recentes são pesadas mais pesadas do que as mais antigas para refletir as condições atuais do mercado.

Quem geralmente usa

O CCA é usado em quase todas as avaliações profissionais como uma verificação da realidade contra outros métodos. É particularmente valioso para banqueiros de investimento, corretores de negócios e avaliadores que devem fundamentar avaliações nos dados do mercado do mundo real e justificar suas conclusões para compradores e vendedores.

Avaliação baseada em receita

Visão geral

Uma avaliação baseada em receita usa vendas anuais como métrica base ( em vez de lucro). Esse método é mais simples que as abordagens baseadas em lucro, mas menos precisas, porque ignora se a empresa realmente ganha dinheiro com essas vendas. Os múltiplos de receita em construção podem variar de 0,5x a mais de 2x, com contratados gerais normalmente na extremidade inferior e empreiteiros especializados orientados a serviços na extremidade superior.

Quem geralmente usa

A avaliação baseada em receita é frequentemente usada para empresas de rápido crescimento que estão reinvestidas fortemente e podem ainda não ter lucros consistentes. Também é usado como uma ferramenta de triagem rápida quando é necessária uma estimativa de estádio ou quando métodos baseados em lucro não são aplicáveis ​​devido a ganhos ou perdas irregulares.

Onde procurar uma avaliação profissional

Quando perguntado que conselho ele daria a um proprietário que se prepararia para uma venda nos próximos 2 a 3 anos para maximizar a avaliação, Mike Blake, CEO da High Score Strategies, uma avaliação de negócios e uma empresa de consultoria estratégica, disse que deve "começar] com o comissionamento de uma avaliação independente de sua empresa. valor da empresa. ”

Esteja você planejando vender ou fazer outra coisa que requer uma avaliação, você pode procurar um de:

• Empresas de avaliação, especialmente aquelas especializadas em construção.
• CPAs e avaliadores com credenciais específicas de avaliação, como o CVA (analista de avaliação certificado).
• Consultores de fusões e aquisições ou corretores de negócios.
• Bancos e empresas de garantia (para fins de financiamento e vínculo).

Dicas para obter uma avaliação precisa

Uma avaliação precisa cria confiança com os compradores e garante um preço justo. Ao considerar como valorizar uma empresa de construção para uma venda, há algumas coisas que podem ajudar a garantir a precisão.

Para vendedores

• Mantenha suas finanças impecáveis. "Os livros bagunçados são um clássico", diz Allen Misaghi, proprietário da Grand Design Build. "Misturando despesas pessoais e comerciais, não rastreando o que cada trabalho realmente custa? Isso deixa os compradores malucos".
• Normalize seus ganhos. Ajuste suas demonstrações financeiras para remover quaisquer despesas pessoais ou 1 que não estejam relacionadas às operações comerciais principais. Isso fornece uma imagem mais clara da verdadeira lucratividade da empresa.
• Documente tudo. Um comprador vai querer ver a prova do seu sucesso. Mantenha registros claros do backlog do seu contrato, relacionamentos com clientes e histórico do projeto.
• Trabalhe com consultores com conhecimento de construção. Isso garante que sua avaliação reflita as realidades do setor, como qualidade de atraso, capacidade de ligação e valores de equipamentos.

Para compradores

• Verifique os números de forma independente. Não confie apenas nas finanças fornecidas pelo vendedor. Solicitar declarações fiscais, extratos bancários e auditorias independentes.
• Avalie a qualidade do backlog. Nem todo o trabalho contratado é igual. Examine as margens de lucro por contrato e avalie a credibilidade do cliente.
• Entenda o envolvimento do proprietário. Se o proprietário lidar com a maioria das vendas, estimativas ou relacionamentos -chave, considere o custo e o risco de substituir esse conhecimento.
• Compare o desempenho da empresa. Compare as médias financeiras da empresa com as médias do setor. As empresas que superam seus pares são frequentemente recompensadas com avaliações mais altas.

Como se preparar para uma avaliação da empresa

Para vendedores

Se você está pensando em vender nos próximos anos, a preparação começa agora. Tomar medidas deliberadas para melhorar suas operações e descrever os negócios para um novo proprietário pode aumentar significativamente o preço final da venda.

• Construa uma forte equipe de gerenciamento. Como Allen Misaghi aconselha, "Construa uma equipe que possa executar as coisas sem que você esteja lá 24 horas por dia, 7 dias por semana". Um negócio que não depende de seu proprietário é um investimento muito mais seguro para um comprador. Considere contratar funcionários da construção com potencial de liderança ou promover de dentro.
• Diversificar sua base de clientes. "Não tenha todos os seus ovos em uma cesta; se você confiar em um grande cliente, isso é arriscado", diz Misaghi. Trabalhe no desenvolvimento de vários fluxos de receita e relacionamentos com clientes para mostrar que a empresa não está vulnerável a perder um único grande contrato.
• Desenvolver receita recorrente. A receita mais valiosa é a receita previsível. Misaghi recomenda que você "obtenha um trabalho constante alinhado, como contratos de manutenção, clientes repetidos, o que quer que mantenha as luzes acesas, mesmo quando novos projetos diminuem".
• Endereço as bandeiras vermelhas de frente. Limpe quaisquer problemas pendentes antes que um comprador os encontre. Isso inclui a resolução de ações judiciais, melhorar um registro de segurança ou pagar dívidas excessivas.
• Manter padrões de qualidade. Implemente os planos de controle da qualidade da construção para garantir a qualidade consistente do trabalho. Os compradores querem ver que os padrões permanecerão altos, mesmo após as mudanças de propriedade.
• Concentre -se nos fundamentos dos negócios. Domine os princípios de administrar um negócio de construção bem -sucedido, fortalecendo seus controles financeiros, sistemas operacionais e recursos de gerenciamento de equipes.

Para compradores

• Desenvolva critérios de avaliação antecipadamente. Defina o tamanho do seu alvo, geografia, especialidades e métricas financeiras antes de começar a procurar.
• Prepare o financiamento com antecedência. Seja pré-qualificado para empréstimos ou organize compromissos dos investidores para que você possa se mover rapidamente em boas oportunidades.
• Construa uma equipe de due diligence. Alinhe contadores, advogados e especialistas do setor que entendem as empresas de construção antes de precisar deles.

Perguntas frequentes

Como faço para calcular quanto vale um negócio de construção?

O método mais comum é a abordagem "EBITDA múltipla". Você calcula os ganhos antes dos juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e o multiplica por um número específico do setor (o múltiplo).

Qual é uma boa margem de lucro para um negócio de construção?

As margens de lucro variam de acordo com a especialidade. Algumas das empresas de construção mais lucrativas estão em nichos altamente especializados. De acordo com um estudo da Associação Nacional de Construtores de Casas, os empreiteiros gerais geralmente vêem margens brutas entre 12% e 16%, enquanto os empreiteiros especializados podem atingir 15% a 25% ou mais.

30% é um bom EBITDA para uma empresa de construção?

Uma margem de EBITDA de 30% é excepcionalmente alta para uma empresa de construção e não é típica. Para as empresas de construção mais bem-sucedidas, uma margem de EBITDA na faixa de 8% a 15% é considerada muito forte.